公司是邦內(nèi)最大的汽車水泵、帶頭機(jī)排氣歧管分娩廠商。汽車水泵、排氣歧管永訣是汽車帶頭機(jī)冷卻體例、排氣體例的緊要部件。公司的汽車水泵、排氣歧管產(chǎn)物掩蓋重、中、輕、微、轎五大類，500眾個(gè)種類，正在OEM市集的上風(fēng)職位顯著。參考汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2010年上半年公司正在邦內(nèi)乘用車水泵、商用車水泵、排氣歧管的OEM市集份額永訣到達(dá)19.49%、18.78%、19.98%。

　　歸納逐鹿上風(fēng)強(qiáng)。（1）技藝、品牌上風(fēng)。公司具有四十眾年分娩汽車水泵的史書，自立研發(fā)和技藝更始才智處于邦內(nèi)領(lǐng)先，所具有的 “飛龍”品牌各系列汽車水泵已成為邦內(nèi)整車廠商和主機(jī)廠商的首選；（2）專業(yè)化、界限化上風(fēng)。目前公司汽車水泵、排氣歧管年產(chǎn)能永訣為343、425萬只，眾種類、界限化上風(fēng)既可知足各式主機(jī)廠條件，輕觸開關(guān)，微型汽油機(jī)水泵同時(shí)有利于低落單元本錢；（3）客戶資源上風(fēng)。公司邦內(nèi)客戶蘊(yùn)涵眾半緊要的整車企業(yè)和主機(jī)廠，微型水泵并打入了眾家海外公司的環(huán)球配套編制。動(dòng)作專業(yè)化的獨(dú)立零部件廠商，公司的客戶資源比擬邦內(nèi)合鍵逐鹿敵手更具上風(fēng)。

　　規(guī)劃預(yù)計(jì)。（1）中心配套乘用車市集。比擬商用車，乘用車市集容量大、增速高，配套空間更廣漠，公司近年中心開荒邦內(nèi)自立/合伙品牌、乘用車主機(jī)廠客戶，異日將合鍵環(huán)繞乘用車市集配套；（2）邦內(nèi)OEM市集為主、微型汽油機(jī)水泵AM和出口市集為輔。公司正在邦內(nèi)OEM市集具備先發(fā)上風(fēng)，異日仍是絕對收入根源，同時(shí)正在保險(xiǎn)OEM市集條件下適度發(fā)達(dá)AM市集和出口市集；（3）行業(yè)整合、產(chǎn)物構(gòu)造升級。邦內(nèi)汽車水泵、排氣歧管企業(yè)繁眾，眾半逐鹿力不敷，公司異日具備通過整合，微型汽油機(jī)水泵告竣外延式擴(kuò)張的可行性。其余公司將絡(luò)續(xù)擢升產(chǎn)物構(gòu)造，漸漸研發(fā)極少電動(dòng)水泵等高附加值新產(chǎn)物。

　　募投項(xiàng)目沖破產(chǎn)能瓶頸。公司近年根本處于滿負(fù)荷或超負(fù)荷分娩形態(tài)。本次召募資金參加新修年產(chǎn)乘用車水泵、排氣歧管各300萬只，以及年產(chǎn)300萬只乘用車水泵毛坯分娩線兩個(gè)項(xiàng)目。達(dá)產(chǎn)后，汽車水泵、排氣歧管年產(chǎn)能永訣擢升至643、725萬只，配套才智大幅擢升。

　　贏余預(yù)測及訂價(jià)。咱們預(yù)測公司2010～2012年每股收益（攤薄后）永訣為0.9、1.22、1.54元，參考可比上市公司估值，予以公司2011年30～35倍PE，對應(yīng)二級市集價(jià)值區(qū)間36.6～42.7元。