據McIlvaine公司的統計，2006年環(huán)球泵行業(yè)的墟市容量為300億美元，微型小型水泵的墟市容量約占10%旁邊，微型耐腐蝕水泵即30億美元旁邊。McIlvaine公司估計，2006-2010年，環(huán)球泵墟市將以每年5%的速率延長，SD卡座，高于環(huán)球GDP4%的延長速率。估計微型小型水泵或許也以這個速率延長。

　　2004-2006年，公司的主營收入延長亦相當速。個中，微型耐腐蝕水泵05年的延長率越過90%，06年抵達32.1%。依照水泵和園林呆板行業(yè)的繁榮前景以及公司的產能情形，咱們估計公司07、08年的主營收入的延長率均或許抵達30%旁邊。

　　固然近年來公司所用原質料的代價陸續(xù)上漲，但通過提價、擴展領域、降低效勞等眾種舉措，公司水本產物的毛利率逐年上升，園林呆板產物的毛利率基礎支柱牢固，微型水泵制作其他產物(緊要是電機、微型耐腐蝕水泵零配件等)的毛利率逐年低落(圖6)。公司的歸納毛利率也穩(wěn)步上揚，2006年抵達18.94%。

　　估計07、微型耐腐蝕水泵08年公司也許不同殺青主營收入7.91億元和10.29億元，殺青凈利潤4700萬元和6100萬元，殺青EPS0.64元和0.82元公司的中心產物是水泵。目前邦內A股墟市主營水泵的公司極少，絕大局部呆板類上市公司與利歐股份不具有可比性。然而，因為公司是一家楷模的小股本上市企業(yè)，因而公司的估值將較大水準的受深圳中小板的估值處境的影響。目前深圳中小板的均勻市盈率正在50倍旁邊。依照公司的質地，咱們以為公司07年的合理市盈率應正在25-30倍旁邊。對應的07年的合理代價應正在16.0-19.2元。詢價區(qū)間應正在12.0-14.4元之間。平敬偉上海證券